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標(biāo)題: 加力穩(wěn)增長，降準(zhǔn)過后央行再添“定向降息” [打印本頁]

作者: 宿遷陽光 時(shí)間: 2021-12-8 09:36
標(biāo)題: 加力穩(wěn)增長，降準(zhǔn)過后央行再添“定向降息”
記者王玉

穩(wěn)增長再添力！繼周一宣布全面下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率后，央行周二又宣布下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。

再貸款是中央銀行向地方法人金融機(jī)構(gòu)提供有特定用途要求的貨幣政策工具。根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布的信息，自12月7日起，支農(nóng)、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。此次下調(diào)后，支農(nóng)、支小3個(gè)月、6個(gè)月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。

分析師指出，下調(diào)再貸款利率主要是助力結(jié)構(gòu)性寬信用和降成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對中小微企業(yè)、三農(nóng)的信貸投放。他們還強(qiáng)調(diào)，再貸款利率不是政策利率，但恰恰因?yàn)樵儋J款利率的下調(diào)使得短期動政策利率變動的可能性下降。政策利率調(diào)整的窗口期可能出現(xiàn)在明年二季度。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦對界面新聞表示，央行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，相當(dāng)于“定向降息”支小再貸款支持中小微企業(yè)，主要目的是增強(qiáng)再貸款資金對信貸的撬動作用。

“考慮到之前防風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比較高，此次再貸款利率調(diào)降時(shí)點(diǎn)發(fā)生在全面降準(zhǔn)之后，（政策）重心從防風(fēng)險(xiǎn)逐漸向穩(wěn)增長轉(zhuǎn)移，體現(xiàn)央行當(dāng)前防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長目標(biāo)再平衡的導(dǎo)向�！彼f。

12月6日召開的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，要求著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。會議明確指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率體現(xiàn)了央行結(jié)構(gòu)性寬松的操作思路。“當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，農(nóng)業(yè)、小微等經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域的發(fā)展仍然存在困難，需要相應(yīng)的政策支持。此次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，在繼續(xù)加大相應(yīng)信貸支持的同時(shí)，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)資金利率下行，更好為這些群體減負(fù)�！彼f。

分析師表示，在央行接連推出降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息措施后，短期內(nèi)下調(diào)政策利率的可能性在下降。

董琦指出，再貸款利率并非政策利率，觀察貨幣政策取向仍需關(guān)注央行公開市場操作（OMO）7天期逆回購利率以及1年中期借貸便利（MLF）操作利率。

他進(jìn)一步表示，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率屬于定向降息，主要目的是助力結(jié)構(gòu)性寬信用和降成本，邊際上減弱了短期內(nèi)降低政策利率的必要性。“恰恰因?yàn)楫?dāng)前的‘定向’使得短期動政策利率的可能性下降，但我們依然認(rèn)為明年二季度是政策利率調(diào)整的窗口期，具體仍需觀察增長壓力或信用風(fēng)險(xiǎn)的催化�！彼f。

湘財(cái)證券研究所宏觀策略研究員祁宗超也表示，短期內(nèi)央行不會調(diào)整政策利率，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下行�！叭绻�(jīng)濟(jì)增長壓力進(jìn)一步增大，是有可能見到OMO利率降低的，降低銀行負(fù)債端成本，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是短期內(nèi)可能不會看到。”他說。

作者: 撕扒擼 時(shí)間: 2021-12-8 09:53

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